本报（chinatimes.net.cn）记者卢晓 见习记者 石飞月 北京报道

热闹了几个月的AI板块终于出现降温迹象，一些概念股股价逐渐回归合理价值区间。6月26日，受AI板块整体下挫影响，刚刚宣布定增募资用于AI大模型项目的海天瑞声大跌近16%，股价回到4个月前，当虹科技、焦点科技等概念股也大跌，但科大讯飞、工业富联这种AI头部企业的股价依然维持着上涨趋势。大模型创业潮方兴未艾，资本选择却开始出现分化，AI概念股的普涨阶段是否已经过去？

定增公告后大跌

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6月26日，海天瑞声开盘大跌，开盘价为112元/股，中午收盘跌12.08%，股价在下午继续一路下行，最终收盘价为96.67元/股，大跌15.94%。6月27日，海天瑞声开盘后股价一直在开盘价上下徘徊，截至发稿，下跌0.14%。

也就是说，海天瑞声最新的定增声明并没有阻止资本的进一步流出。

上一个交易日（6月21日）收盘后，海天瑞声发布了《关于2023年度向特定对象发行A股股票摊薄即期回报与填补措施及相关主体承诺的公告》。公告显示，该公司通过了关于2023年度向特定对象发行A股股票的相关议案，公司拟向特定对象发行不超过12065036股股份，此次发行股份数量不超过发行前上市公司总股本60325180股的20%，募集资金总额约为7.9亿元。

据公告，此次募集资金拟用于“AI大模型训练数据集建设项目”和“数据生产垂直大模型研发项目”，募集资金投资项目均围绕海天瑞声主营业务进行。

其中，AI 大模型训练数据集建设项目将拓展训练数据产品体系，海天瑞声顺应人工智能大模型的发展趋势，大幅提升训练数据产品的数据规模、广度、质量和精度，扩大产品覆盖的场景和领域；而数据生产垂直大模型研发项目以研发海天瑞声数据生产垂直大模型为核心，升级海天瑞声一体化技术支撑平台，进一步延伸大模型领域综合数据服务能力。

经过两个月的调整，海天瑞声受AI概念大热而上涨的股价已经逐渐恢复平静。海天瑞声于2021年8月13日在上海证券交易所科创板上市，但上市之后股价一路走低，从122.01元/股一直跌到每股40多元，2022年5月跌到上市以来最低点27.69元/股，此后股价一直在低位徘徊，直到今年2月靠AI热度迎来暴涨，3月29日收盘价达到183.86元/股，此后股价开始趋于平静，回调到每股120元左右。

行情出现分化

ChatGPT及大模型概念的爆火，为全球AI概念股带来了福音，因此，越来越多的垂直领域企业和其它领域的企业都禁不住诱惑想要涉足这一领域。

3月底，云从科技披露定增预案，拟向不超过35名发行对象发行股份不超过2.22亿股，募集资金不超过36.35亿元，拟全部用于云从“行业精灵”大模型研发项目。然而从4月上旬开始，云从科技的股价就开始走下坡路，目前已经跌回3月时期。

近期，除了海天瑞声公告将定增募集资金用于AI大模型项目外，因赛集团也披露公告称，拟向特定对象发行股票募资不超过6.45亿元，用于营销AIGC大模型研发与应用项目和补充流动资金。然而因赛集团今年的股价走向与海天瑞声一样，于3月下旬迎来顶峰，之后又逐渐回调，6月26日下跌了1.55%。

事实上，AI板块已经多次出现整体下挫的现象，6月26日，除了海天瑞声，当虹科技跌超18%，云从科技、寒武纪-U、昆仑万维均跌超10%，焦点科技则封跌停板。

不过AI板块并非全线回调，与上述企业股价走向形成鲜明对比的是有业绩落地、在业内居头部地位的AI相关企业，如科大讯飞、工业富联等，今年股价一直处于上升趋势。

从中可以看出，AI行情已经开始出现分化，资本的选择更加慎重，与AI及大模型相关的概念股不一定继续受到市场青睐，具有业绩落地预期的细分领域则继续受益。

盈利周期待定

“大模型”已成风潮，海天瑞声是否能在这个不断涌入新鲜血液的领域真正得到盈利和回报、与其他企业相比又有哪些优势尚不得而知。《华夏时报》记者就此采访了海天瑞声，截至发稿，对方未给出回复。

从业绩上看，海天瑞声虽然体量偏小，盈利能力还勉强过关。2022年，海天瑞声营收为2.63亿元，同比增长27.32%；归属于上市公司股东的净利润为2945.4万元，同比下滑6.81%；；扣非后归母净利润为1014.91万元，较上年同期降低51.83%。截至2022年末，该公司总资产为8.77亿元，归属于母公司的所有者权益为8.3亿元，分别较上年末增加4.31%和2.93%。

海天瑞声此次定增要建设的项目为“AI大模型训练数据集建设项目”和“数据生产垂直大模型研发项目”。海天瑞声本身从事AI训练数据的研发设计、生产及销售业务，通过设计数据集结构、组织数据采集、对取得的原料数据进行加工，最终形成可供 AI 算法模型训练使用的专业数据集，通过软件形式向客户交付。

也就是说，海天瑞声定增项目是在现有主营业务基础上，加大了对核心主业重点产品及重要研究方向的投资力度，主营范围未有改变。

不过，海天瑞声在公告中称，由于本次募集资金到位后从投入使用至募投项目投产和产生效益需要一定周期，在募投项目产生效益之前，股东回报仍然依赖于公司现有的业务基础。

文渊智库创始人王超也对《华夏时报》记者强调，真正投入做大模型项目，既要有人才储备，又需要大规模的资金，至于回报周期目前还待定，这与投入时间和产品在市场上的受欢迎程度有关系，比如ChatGPT现在就是供不应求的状态，今年的爆火能够直接产生收益，资本市场给的估值也很高，但初创企业或者新入局的企业，所推出的产品还要进一步磨合，市场认可也需要时间。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰